转自 铁锤微观
大家好，我是铁锤。昨晚（9.18）我们这里发生了地震，震感强烈，整栋楼都在摇晃，生平第一次被地震的恐惧支配，不禁让人感慨生命之美好。
言归正传。
9月19日凌晨两点，美联储本轮降息终于靴子落地了，而且是一口气大幅降息50个基点，之前市场的普遍判断是降幅25个基点的概率更大。
![]()
消息出来之后，美股三大股指直接井喷，当然很快，就开始俯冲。由此不难看出，降息的冲击是巨大的，多空博弈正不断上演。
2022年以来，美联储通过11次加息操作，暴力加息525个基点，利率从0.25%上涨至5.5%，意图拉爆全球经济，利用美元潮汐作用，虹吸全球资金。
但结果未能拉爆任何国家，很明显，美元在全球的主导力大幅衰减。
美元是世界货币，在全球贸易支付中的占比超过47%，在金融支付中的占比更高。理论上来说，美联储降息，意味着降低美元的利率优势，这将导致资本从美国市场流向其他国家更高收益的资产。这种资本外流会对美元汇率产生压力，市场上流通的美元变多，就会导致美元贬值。
从今天市场的消息来看，美联储降息利好最明显的有两个。
第一个是数字货币，排名前十的数字货币，有6个涨幅超过2%。一些市值较小的数字货币，涨幅更是动辄超过10倍。
受此影响，国内数字货币概念也震荡走强，涨幅达2%。
数字货币和黄金，走势跟美元正好相反，美元降息，则正是它们上涨的时机。数字货币没出现时，黄金作为一种稀缺资源，对抗通胀的能力更突出。最近几年数字货币明显分流了黄金的避险功能，因为数字货币洗钱功能更强大。
![]()
第二个是日本资产，降息首日，日经指数在亚洲股市里涨幅最大，一度超过2.7%。
美元降息，美股三大指数却是冲高回落的剧情，为何日经指数上涨？
原因在于，美联储本轮是以突袭的方式开启新一轮降息周期的，54%的投资者预期只会降息25基点，甚至还有21%认为不会降息，结果直接降息50个基点。
说实话，50个基点不算多，主要是这个信号比较猛烈，超出市场的预期，让一些美股投资者担心，美联储看到了一些更糟糕的数据，比如8月12日美国劳工统计局对12月内非农就业人数一次性减少了81.8万人，比如7月份，美国裁员人数增至176万，为2023年3月以来最高水平……
这让所有人恍然大悟，原来强如美国，也只是徒有其表，即美国目前的高血压病情可能比外界看到的更严重，也即是他们承认了自己处于经济危机之中。这才是美股冲高回落，一些资金开始撤离的根本原因。
美元降息，日元加息，国际热钱短期内自然会流入日本避险。简言之，日经指数因市场避险情绪上升而上涨。
当然了，降息是周期性事件，初期阶段大多资金还是处于观望状态，因此世界格局的改变，不在一朝一夕之间，有待进一步观察。
不出意外，我们今天（9.20）再看美股，又是另外一番景象，美国三大股指全新上涨，标普500指数、道指均再创历史新高。
![]()
而且我们不能把美国想得太简单，个人简单，这次美联储大幅降息还有一个更重要的原因，那就是既然加息不能拉爆任何国家，那就想办法把美元流向全球，逼着所有手里还有美元的国家和机构，一起帮美国国债稀释债务压力，根本目的是为了确保美元霸权体系重新回归正常运行。
接下来聊聊美联储降息可能对中国经济的影响。
众所周知，美联储上一次降息还是2020年，这次降息不仅带动了中国国内信贷宽松，也间接导致了房价的爆发。那么这一次会不会历史重演呢？
中国房地产报直言不讳，将此解读为“重大利好”。
![]()
一些媒体专家也认为，美元降息，好事将要发生，万亿美元接下来要回流中国，又开始劝大家买房抄底了。
利好当然是利好，但绝不是“雨过天晴”的利好。
首先，美联储降息对中国楼市是有利好作用的，一方面是海外资金的流入，另一方面是美联储降息后，中美货币政策开始同步，大大减轻了中国降息压力。
随着全球货币宽松时代的到来，中国货币政策操作空间加大，后续可能会通过降低LPR利率、降低存量房贷利率、降准等多种手段来提振楼市。
过去几年，中美利率出现了罕见的倒挂，中国10年期国债收益率比美国低200个基点左右。为了减少资金流出中国，中国降息步子很小。美元开启降息周期后，理论上来说，中国未来几年降息空间加大了。
有人可能要问了，新一轮放水要来了吗？
我们不能完全确定接下来会降息多少，也不能确定什么时候会降息，唯一确定的是利率肯定会下降。
这篇文章我9.19就写好了，之所以今天才发布，就是想看看我们央妈的态度，因为今天是9月LPR报价出炉的日期，是验证中国会不会放水的第一个时间节点，结果让很多人失望了，9月一年期和五年前贷款市场报价利率均维持不变。
![]()
我们为什么没有跟随美联储的脚步同步降息呢？
个人认为原因主要有两个，一是想向全世界证明，我们的货币政策是独立的，不看任何人的脸色。昨天多国央行跟随美联储降息，其中科威特降息25个基点，巴林下调50个基点，阿联酋下调50个基点，卡塔尔下调55个基点。
二是给存量房贷降息和降准留有余地。大家可以看后续的走向，不用等太久，最多一两个月，这些事情都会水落石出。按照惯例，9.30可能会有大动作，值得期待。
平心而论，接下来即便降息降准，个人也不认为房价会迎来大涨，原因说过很多次了，主要还是内因，一则很多城市的房价是靠透支城市的未来涨上去的，本就严重虚高；二则，人口增长、产业积聚等才是支撑房价上涨的核心因素，这些条件现在都不具备；三则经济回暖才是重点城市房价上涨的支撑，现在的情形非常特殊，消费者已经背负了大量的债务，这意味着，过去惯用的降低利率，引导居民借贷，提升家庭债务水平，以促进经济增长的做法未必能见效。
所以，现在该不该买房，个人觉得大家还是应该耐心观望一段时间。
其次是汇率，降息会增加美元的贬值压力，这有助于人民币汇率的稳定，今天（9.19）已经反弹到了7.06附近。
那人民币有没有可能升值进入6字头呢？
个人认为目前没有持续升值的动力，一方面中美之间的利率差仍然存在，美国今年底即便降到4.4%，也比我们现在的二点几高，市场很快会意识到这一点；另一方面，现在经济疲软，人民币升值会加大出口的困难。
人民币升值抑制出口，这会导致其他国家去东南亚和印度采购商品，会削弱我们出口的竞争力。所以美国降息，中国更要大降息，把在国内无法消化的产能，继续向全球白菜价攻城掠地，去抢其他国家的订单。
很多人说，美联储降息和普通人一毛钱关系都没有，这种说法是不对的，金融稳定和经济周期关乎每个人的命运。老百姓虽然不看宏观经济的走势，但要看自己的收入、资产、负债和生活成本。美联储是全球央行，降息加息会影响全球央行的货币走向，会改变各国的汇率和出口形势，这些变化最终会传导到老百姓的衣食住行上面。
理论上来说，全球开启降息潮，有利于制造业国家出口，接下来，中国的出口会不会爆，我们静观其变吧。
再者是投资，不少人都在说，美联储降息，有利于资金加速投资中国。
从股市的流动来看，昨天确实有资金返回中国，不过主要是消费板块，比如白酒、食品、饮料、家电等。股市的流动性强，结论不能急着下，因为说不准后面几天会不会又跌回去。
我真正想说的是，即便美国降息，美元贬值，也并不代表美元就会大规模回流到中国。因为资金要想进入中国，首先需要的是合适的投资标的。
当然了，我们也要看到，其实在美联储降息之前，我们的决策者早已在布局产业了。回过头来看前段时间国务院发布开放外资投资生命医疗领域，研究促进创业投资发展的有关举措，以及发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》，取消了制造业领域最后2个条目等做法，都是国家未雨绸缪的提前布局。
![]()
总体趋势是全方位、宽领域、多渠道的开放，把服务贸易开放、金融开放，甚至是政府管得比较严的教育卫生文化行业，也都适当进行了开放。
投资，本质是买在上涨前，卖在上涨中，逃在下跌前。当大家都预期降息后资产会涨价的时候，真降息了再去行动，其实已经晚了。
最后总结一句吧，美联储的降息决策对中国经济有着复杂的影响，既有机遇也有挑战。中国需要密切关注全球经济形势的变化，并灵活调整自身的经济政策，以应对可能的影响。
全文完，既然看到这里了，如果觉得不错，随手点个赞吧
赞(42)